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漳泽电力:双重利好 助推业绩大幅增长

发布时间:2007-03-29    研究机构:华泰证券

年报显示,公司2006年实现主营业务收入31.26亿元,净利润3.54亿元,每股收益0.32元,低于市场普遍预测。

  分析年报我们可以看出,公司四季度单季每股收益仅0.04元,单季主营业务成本大幅上涨,其主要原因是由于新收购的蒲光电厂所属两台30万机组于06年年底双投,由于新机组运行尚处于磨合期,发电量有限,该公司06年实现主营业务收入0.6亿,而主营业务成本支出达到2.93亿。

  公司机组运行情况基本符合我们预期,06年公司自有发电机组发电量128.93亿千瓦时,同比增长3.37%,机组平均利用小时达7246小时。华泽铝电项目完成发电量42.81亿千瓦时,机组利用小时数达到7135小时。作为山西省主力电厂,未来两年公司机组利用率仍将保持在较高水平。

  07年随着收购项目进入正常运行阶段,其利润将会充分体现。同时公司所得税将由30%下调至25%,也将进一步提升公司业绩。

  我们预计公司07-08年每股收益分别为0.53元、0.58元,对应动态市盈率分别为15.9、14.5倍,由于07年公司业绩增幅将超过30%,明显高于行业平均增速,公司股价仍存在一定上涨空间,因此继续维持“推荐”的投资建议。

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