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漳泽电力:四季度发电量回升,年内扭亏在望

发布时间:2009-12-30    研究机构:大同证券

投资建议

在考虑了公司电解铝业务稳定增长以及电煤价格适当上涨的情况下,我们预测2009、2010年公司的每股收益分别为0.083元和0.220元,业绩得到大幅度的恢复。我们认为,公司未来业绩达到甚至超过预期,主要依赖于电解铝业务,如果电解铝价格明年继续恢复,公司业绩有超预期的可能。因此相比于其它电力股,公司应该享有一定的溢价。而公司未来业绩最大的不确定性是2010年电价上调及其上调幅度,如果上网电价不上调或者幅度太小,公司2010年电力业务可能面临再次亏损的风险。综合考虑以上因素,以及公司项目储备丰富所带来的成长确定性,给予漳泽电力(000767)“谨慎推荐”的投资评级。

投资风险

1、宏观经济复苏的不确定性;2、日元升值所带来的汇兑损失风险;3、电煤价格超预期上涨;4、电解铝行业复苏低于市场预期;5、利用小时数降幅高于市场预期。

申请时请注明股票名称