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漳泽电力(000767):铝电业务贡献大

发布时间:2007-07-27    研究机构:南京证券

  投资要点:漳泽电力(000767)公布半年报,报告期内公司实现主营业务收入18.86亿元,同比增长32.72%,公司实现营业利润3.62亿元,同比增长39.77%,实现净利润2.83亿元,同比增长48.17%;公司主营业务收入同比增幅较快的原因是浦光电厂新增发电收入,不过我们发现主营业务成本增幅达到40.60%,超过主营业务收入32.72%的增幅,煤炭价格的上涨给公司带来一定的成本压力;由于人民币对日元升值,使得公司外币负债中的日元贷款在本期获得汇兑收益6631万元,同比增加7942万元;公司参股40%的华泽铝电本期贡献1.34亿元投资收益,同比增加7431万元,华泽铝电利润贡献比较稳定,07年电解铝行业处于景气度高位,未来华泽铝电的盈利贡献仍将值得期待;从半年报的情况来看,尽管由于煤炭价格上涨,对公司的成本形成一定的压力,但公司参股40%的华泽铝电为公司提供稳定的投资收益,我们预计07-08年每股收益分别为0.39元、0.47元。对应的动态市盈率分别为30倍、25倍,维持投资评级为增持。

  投资评级:增持漳泽电力(000767)

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