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电力行业2014年9月快报数据点评:月度用电重回正增长,水电利用小时增幅扩大

发布时间:2014-10-20    研究机构:招商证券

1~9月用电量40975亿千瓦时,同比增长3.9%;全部机组利用小时3204小时,同比下降174小时,火电和水电利用小时分别下降182和上升84小时;全国规模以上装机达12.66亿千瓦,同比增长8.7%。建议重点关注成长性好的优质水电股、受益于电力改革的小电网股、受益于特高压的电力股、以及受益于国企改革的电力龙头。

全社会用电量累计同比增长3.9%。1~9月份,全国全社会累计用电量达到40975亿千瓦时,同比增长3.9%。9月份当月用电量4570亿千瓦时,同比增长2.7%。其中:第一、二、三产业和居民用电累计增速分别为2.4%、4%、5.7%和1.8%。工业累计用电量29294亿千瓦时,同比增长3.9%,其中,轻工业用电亿4933亿千瓦时,同比增长3.8%,重工业用电24361亿千瓦时,同比增长3.9%。

全部机组利用小时累计下降174小时。1~9月份全国全部机组平均利用小时为3204小时,比上年同期下降174小时。其中,水电设备平均利用小时为2723小时,比去年同期上升84小时,火电设备平均利用小时为3512小时,比去年同期下降182小时。

全国装机容量达12.66亿千瓦。截至9月底,全国全口径装机容量达到126591万千瓦,同比增长8.7%,其中:水电、火电、核电装机容量分别达到25789、88692、1778万千瓦,累计增速分别为11.7%、5.3%、21.7%。全国电源基本建设完成投资2113亿元,其中水电572亿元,火电574亿元,核电378亿元,电网建设完成投资2635亿元。全国累计新增装机5250万千瓦,其中水电1565万千瓦,占比29.81%,火电2580万千瓦,占比49.14%,220千伏以上线路累计新增长度28676千米。

建议关注:1)未来成长性突出,受益于电价改革的水电股:如国投电力、川投能源、长江电力、桂冠电力等;2)受益于电力体制改革的小电网公司:如文山电力;3)明显受益于特高压建设,成长性良好的公司:如内蒙华电、漳泽电力(000767);4)受益于国企改革,股息率较高、估值有望持续恢复的公司:如国电电力、华能国际、华电国际等。

风险提示:电力需求持续低迷,煤价大幅反弹,河流汛期来水偏少,均将影响行业和公司业绩。

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