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电力行业2014年6月快报数据点评:二产用电增速下滑,总体利用小时不佳

发布时间:2014-07-21    研究机构:招商证券

1~6月用电量26276亿千瓦时,同比增长5.3%;全部机组利用小时2087小时,同比下降79小时,火电和水电利用小时分别下降26和101小时;全国规模以上装机达12.51亿千瓦,同比增长9.4%。建议重点关注成长性好的优质水电股、受益于特高压的电力股、以及估值有望迎来修复的电力龙头。

全社会用电量累计同比增长5.3%。1~6月份,全国全社会累计用电量达到26276亿千瓦时,同比增长5.3%。6月份当月用电量4639亿千瓦时,同比增长5.9%。其中:第一、二、三产业和居民用电累计增速分别为-4.6%、5.1%、6.9%和6.6%。工业累计用电量18982亿千瓦时,同比增长5%,其中,轻工业用电亿3137亿千瓦时,同比增长4.7%,重工业用电15845亿千瓦时,同比增长5.1%。

全部机组利用小时累计下降79小时。1~6月份全国全部机组平均利用小时为2087小时,比上年同期下降79小时。其中,水电设备平均利用小时为1430小时,比去年同期下降101小时,火电设备平均利用小时为2375小时,比去年同期下降26小时。

全国装机容量达12.51亿千瓦。截至6月底,全国6000千瓦以上装机容量达到125122万千瓦,同比增长9.4%,其中:水电、火电、核电装机容量分别达到25372、87885、1778万千瓦,累计增速分别为14.4%、5.4%、21.7%。全国电源基本建设完成投资1227亿元,其中水电334亿元,火电355亿元,核电238亿元,电网建设完成投资1649亿元。全国累计新增装机3670万千瓦,其中水电1301万千瓦,占比35.45%,火电1503万千瓦,占比40.95%,220千伏以上线路累计新增长度20503千米。

建议关注:(1)成长性突出,装机规模快速提升,受益于电价改革的水电股:如国投电力、川投能源、长江电力等;(2)明显受益于特高压建设,成长性良好的公司:如内蒙华电、漳泽电力(000767);(3)受益于国企改革和电力改革,股息率较高、有望迎来持续估值修复的龙头公司:如华能国际、华电国际、国电电力等。

风险提示:电力需求持续低迷,煤价大幅反弹,煤电联动中电价明显下调,河流汛期来水偏少,均将影响行业和公司业绩。

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