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电力板块近期走势点评:价值优势体现,仍可加大配置

发布时间:2014-07-15    研究机构:招商证券

事件:上周以来,电力板块表现较好,尤其是7 月8 日(上周二)大盘上涨0.02%,电力板块上涨1.47%,7 月10 日(上周四)大盘下跌0.01%,电力板块上涨0.6%,7 月14 日(本周一)大盘上涨0.96%,电力板块上涨1.41%。

点评:1、板块走势分析.

关于电力板块近期走势,我们分析如下:

上周二电力股上涨主要是大唐发电带动,原因是大唐发电拟剥离煤化工和煤制气等劣质资产,有利于公司盈利增长;

上周四是电力体制改革的新闻带动(题目为“新电改方案一稿形成,改革力度超预期”),新闻中推荐的漳泽电力(000767)涨停,另外有东方热电、穗恒运A、新能泰山等涨停。

本周一电力板块跟随大盘上涨,同时受改革等因素利好,走势明显强于大盘。

在本轮上涨中,华能国际、华电国际等龙头火电公司表现较好,表现出明显的估值修复行情。

2、经营方面有利与不利因素并存.

在当前时点,我们分析,电力板块在生产经营方面的有利因素和不利因素并存。总体来看,有利因素占据主导地位。

有利因素:

行业盈利水平高。无论是火电板块还是水电板块,盈利水平都处于较高水平,水电板块ROE 超过10%,火电板块ROE 超过15%。

主要经营因素向好。水电来水比去年要好很多,高于多年平均来水量;火电的燃料成本仍在不断下降。(3)负债率下降,企业经营更加稳健。

由于盈利水平大幅提升,火电企业负债率持续下降,而且经营现金流很好。

不利因素:

火电传闻煤电联动、电价下调已久。预计幅度为1.5 分左右,如果实施,会在一定程度上影响火电公司盈利;

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