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新能源业务初露锋芒,助力企业转型升级——漳泽电力 2019 年报解读系列之二

发布时间:2020-04-30 12:04    来源媒体:金融界

以国际金融危机及煤电矛盾集中爆发的 2008 年为分水岭,低碳经济浪潮迅速席卷全球。我国也于 2006 年通过并实施《可再生能源法》,通过立法形式确 立了可再生能源在未来中国经济发展、可持续发展和能源发展的战略地位,也确 定了它发展的重点和配套的相应政策法规。

2014 年中央财经领导小组第六次会议聚焦能源安全战略。对能源未来的愿景做出了战略规划的同时也对火电企业的转型发展提出了更高的挑战和机遇。

在此大背景下,能源企业必须要以转型发展的眼光,积极主动地开展能源企 业新发展模式的改革和探索,从而对企业未来的发展方向、发展方式和发展战略 进行前瞻性的研究和探索。尤其是传统火电企业也要顺应时代的要求,借助能源 革命的东风加快转型发展。

早在 2012 年,漳泽电力(000767)的决策者们就以敏锐的战略眼光抓住了清洁能源发展机遇,着手谋划新能源发展蓝图。随着其所属山阴织女泉风电项目一次并网成 功,正式开启了转型发展的探索之路。到了 2014 年,漳泽电力为加快推进风电、光伏等新能源项目发展步伐,进一步加强对新能源项目的一体化管理,投资 1 亿元设立全资子公司山西漳泽电力新能源投资有限公司,将前期、新建和在运的新能源项目统一进行管理。

在随后的几年,漳泽电力一直把发展新能源产业作为促进传统火电业务转 型,实现企业可持续发展的重要途径。并充分发挥企业在资金、技术、人才、管理等方面的独特优势,坚持走“清洁能源、绿色发展”的转型升级之路。通过 6 年时间对新能源发电项目的不断发力和资本运作,漳泽电力新能源发电装机容量 迅速扩大,收入占比也是逐年提升,目前已成为公司新的业绩支撑。

表1

由表 1 可以看出,漳泽电力 2019 年风电发电业务收入 3.65 亿元,占营业收入的比例为 3.04%,收入占比较 2018 年增加 9.84%。光伏发电业务收入 10.51 亿元,也是首次突破 10 亿元大关,占比达 8.74%,较 2018 年同比大增 71.64%。 风电、光伏等新能源业务合计占比达到 11.78%。

图1

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从图 1 可知,6 年时间,漳泽电力的火电业务收入占比持续下滑,下降了 8个百分点。而新能源业务收入占比持续上升,从 2014 年不到 1%的占比上升到 2019 年 11.78%,足足提升了约 10%,年复合增长率高达 70%。

随着新能源项目闻喜一期、织女泉四期等 4 个风电相继投产发电,新增装机容量 39.75 万千瓦,目前漳泽电力已拥有新能源机组近 200 万装机,达到 193.06 万千瓦。不仅年内多个风电、光伏项目相继投产,而且后续还有多个项目正在建设。从“在建工程”科目可以看到,还有 6 个新能源项目正在建设中,合计账面价值 14 亿元,占“在建工程”账面余额的 19%。未来随着这些新能源项目的建成投产,将会进一步提升漳泽电力的业绩水平。而漳泽电力之所以要如此大力发展新能源产业,不仅具有战略意义,也具有经济价值。

● 起到转型升级的作用 我国的资源禀赋以及煤电的特性决定了火电短期内不会被取代,但是长远来看,不管是国家政策导向还是未来发展趋势,新能源将煤电的地位边缘化已经成为现实,新能源取代化石能源终将是必然选择。现在的火电更多承担的是家里“老 大哥”的作用,能兜底、能担责任,未风电、光伏等小弟弟、小妹妹们铺好发展 之路。

所谓“先见者明,先行者力”,在这种背景下,火电的结局已经注定,只是时间长短问题。那么对于传统火电企业来说,是选择未来被淘汰还是主动拥抱未 来,我想聪明人都知道怎么选择。

但是也不是现在就放弃火电业务而全力发展新能源发电业务,这是一个逐步 替代的过程,或许会持续十年甚至数十年。短期来看,漳泽电力“煤电一体化” 的战略定位没有任何问题,聚焦火电主业,坚持煤电协同发展,才能增强企业核 心竞争力。未来能源结构一定是多元化,在做强主业,增强自身实力的基础上,发展新能源产业促转型,这才是漳泽电力可持续发展之道。

● 起到优化电源结构的作用电力资源配置的客观现实是,火电尴尬的长期将面对底层支持的角色定位。国家相关部门制定的政策条文规定,电网要以可再生能源为主,提升其上网电量。电网把可再生能源作为电力调配的排头兵,只能把火电作为基础性支撑的调峰保障。

数据也能很好反应火电与新能源的相互地位。2019 年,全国新增非化石能 源发电装机的占比为 62.8%。非化石能源发电量为 2.39 万亿千瓦时,同比增长 10.4%,占全国发电量的比重为 32.6%,比上年提高 1.7 个百分点。而新增煤电装机容量仅为 2989 万千瓦,同比减少 2.2%,发电量为 51654.3 亿千瓦时,同比仅增长 1.9%。

再从竞争来说,电力产品的特点是以相同的本质出现,同时极度过多的电力产品必然导致竞争的程度朝向恶化的方面发展,“以低价格为竞争的手段”已充 斥于电力产品的市场竞争中。火电本身毛利率就低,完全经不起价格战的折腾,而新能源发电则毛利率较高,能很好地应对市场竞争。

所以不管是从火电地位还是市场竞争来看,发展新能源促进电源结构优化都 成为了漳泽电力必然选择。

● 对业绩起到“稳定器”作用

图2

图2

从图 2 可以看出,火电业务毛利率极不稳定,由于“煤”、“电”在机制上 的根本矛盾使得火电业务的毛利率非常依赖煤价的走势,从而漳泽电力的业绩较 大程度上也受煤价的波动影响。但是再看新能源业务的毛利率,相对于火电业务 毛利率来说,不仅高而且稳定,近几年都维持在 60%左右的较高水平。未来随着 新能源业务占比的不断提高,对平滑火电业务带来的毛利率大幅波动会起到越来 越大的作用。这不仅提升了漳泽电力收入水平,更是对其业绩起到“稳定器”的作用。

综合以上内容,可以看出漳泽电力目前正处于转型升级的档口,新能源发电 业务初露锋芒,未来还有很长的路要走。转型升级的过程是艰苦的,但是我们能看到方向是正确的,未来也一定是美好的。随着新能源业务的发展,或许未来的某一天,漳泽电力不再是煤电一体化能源上市公司,而是升级为以发电为主营业 务的综合能源类上市公司。

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